Индексные фьючерсы
Инфраструктура мирового фьючерсного рынка представляет собой совокупность всех существующих товарных бирж. Исключение составляют биржи реального товара, сохранившиеся в некоторых развивающихся странах и имеющие местное значение (например, Индонезийская форвардная биржа, торгующая кофе и каучуком). Известная Лондонская биржа металлов вплоть до 1986 года сохраняла черты форвардного рынка, так как не имела расчетной палаты, однако что касается принципа функционирования, то уже в начале этого века ЛБМ перешла от форвардных к фьючерсным сделкам. Сделки с наличным товаром заключаются на ряде европейских товарных бирж, однако их оборот несравнимо меньше оборота любой фьючерсной биржи. Также не входят в систему мирового фьючерсного рынка мировые алмазные биржи, на которых отсутствует механизм фьючерсной торговли. По количеству бирж самый крупный центр торговли алмазами — Антверпен, где расположены 4 из 22 существующих в мире алмазных бирж. TESTINGTESTING
Внебиржевая торговля фьючерсами во многих странах запрещена, поэтому вторичного внебиржевого фьючерсного рынка (в отличие от фондового) не существует. Есть лишь несколько исключений (например, внебиржевой рынок цветных металлов в Токио — «Tokyo Curb», который позволяет клиентам из Японии и других стран Юго-Восточной Азии открывать позиции в дневные часы, когда ЛБМ закрыта).
В последние несколько лет произошли важные изменения в списке крупнейших международных фьючерсных бирж. В 1997 г. (как и 5 лет назад) лидером была Чикагская торговая биржа (Chicago Board of Trade). Ее оборот составил почти 243 млн. контрактов (Fact Book 1997. Deutsche Borse AG. Frankfurt/Main. Germany. March 1998, p. 129). Это старейшая биржа мира (создана в 1848 году). Другая американская биржа, отсчитывающая свою историю с 1919 года, — Чикагская товарная (Chicago Mercantile Exchange) уступила свое традиционное второе место Лондонской международной финансовой фьючерсной бирже (London International Financial Futures Exchange). В 1997 году оборот CME равнялся 201 млн. контрактов.
Резкий рост оборота биржи ЛИФФЕ произошел как раз за счет валютно-финансовых фьючерсов, а также благодаря объединению с Лондонской товарной биржей (London Commodity Exchange) и внедрению эффективной системы электронной торговли. По сравнению с чикагскими биржами история ЛИФФЕ насчитывает совсем немного: лондонская биржа начала функционировать в 1982 году. 16 сентября 1996 года на ЛИФФЕ появились товарные фьючерсные контракты (в результате объединения с LCE). Оборот биржи за 1996 г. составил 168 млн. контрактов, что на 27% превышало показатель 1995 г. (London International Financial Futures Exchange. Annual Report, 1996, p. 4). В 1997 году рост составил 22%, объем торговли превысил 204 млн. контрактов. (Fact Book 1997. Deutsche Boerse AG. Frankfurt/Main. Germany. March 1998, p. 129).
Четвертое место заняла Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange), пятое (как и в 1992 г.) — Бразильская товарная и фьючерсная биржа (Brazil Mercantile & Futures Exchange). Бразильская биржа BM&F начала торговлю лишь в начале 1991 г., но набрала сразу огромные обороты.
Необходимо учитывать такую важную особенность учета в мировой фьючерсной торговле, как измерение объема торговли в контрактах, а не в денежных или весовых единицах. Тот факт, что объемы контрактов на различных биржах могут очень сильно отличаться не принимается во внимание.
Еще два новичка в списке — немецкая электронная биржа ДТБ (Deutsche Terminboerse) (шестое место) и Американская фондовая биржа (American Exchange), торгующая фьючерсами и опционами (седьмое место). Появление в списке фьючерсных бирж фондовой биржи объясняется тем, что биржа АМЕКС создала у себя подразделение фьючерсной торговли. Все фьючерсные контракты этой биржи относятся к финансовому типу. Кстати, Немецкая срочная биржа DTB тоже, в основном, ориентирована на финансовый рынок: она входит в качестве подразделения в структуру Немецкой биржи (DB), другим подразделением которой является Франкфуртская фондовая биржа (FWB). В 1997 году оборот DTB составил 112 млн. контрактов. (Fact Book 1997. Deutsche Boerse AG. Frankfurt/Main. Germany. March 1998, p. 129).
В конец списка переместились французская биржа МАТИФ (Marche a Terme International de France), Нью-йоркская товарная биржа НАЙМЕКС (New York Mercantile Exchange) и Лондонская биржа металлов (London Metal Exchange). Две последние, в отличие от всех перечисленных бирж, не торгуют валютно-финансовыми фьючерсами и опционами.
