Индексные фьючерсы
По инструкции, я должен был бы самостоятельно ликвидировать все позиции клиента в тот же день. Именно так я и поступаю с обычными клиентами, как, впрочем, и любой брокер. Но во внимание принимаются и другие факторы. Так, например, если размер комиссии, уплачиваемой мне клиентом, сопоставим с убытком, я лучше покрою этот убыток, нежели потеряю клиента!!! По-моему, это очевидно. Естественно, если клиент платит брокеру низкую комиссию и не осуществляет сделок, у брокера не будет ни возможности, ни желания поддерживать такого клиента. Разумеется, позиции такого клиента будут немедленно ликвидированы даже без его согласия. TESTINGTESTING
Этот пример показывает, от чего зависит размер комиссионного вознаграждения брокера. Как правило, в случае дискаунта единственное, что вам доступно — позвонить и передать приказ. При этом трубку на деске возьмет первый подвернувшийся брокер, который, естественно, вас не знает и ничего, кроме принятия приказа, не станет делать. Ситуация с full service и дискаунтом сравнима с личным менеджером в банке и человеком за стойкой, который принимает платежи от старушек и от вас тоже. Каждый волен выбирать. Главное, чтобы было полное понимание того, что выбираешь. К сожалению, российские коммерсанты хотят по цене дискаунта купить бутик, но так не бывает
!
Современная фьючерсная биржа.
В официальном докладе 1993 г. (A Survey of Commodity Risk Management Instruments. Report by the UNCTAD secretariat. UNCTAD. 15 March 1993, p. 6) эксперты ЮНКТАД сформулировали определение, что «современная товарная биржа — это финансовый рынок, на котором различные группы его участников (хеджеры и спекулянты) торгуют контрактами, привязанными к ценам на сырье или на так называемые «нетоварные ценности», с целью снятия с себя ценового риска и передачи его другим участникам рынка или же, наоборот, с целью принятия этого риска на себя в расчете получить прибыль». Новым и весьма важным моментом в этом определении стали слова «финансовый рынок», так как традиционно товарную биржу определяли как разновидность товарного рынка. В настоящее время товарная (или, иначе говоря, фьючерсная) биржа является финансовым институтом и представляет собой одну из возможных сфер приложения капитала. Мировой фьючерсный рынок стал полноценной частью мирового финансового рынка. Это означает его сближение и тесное взаимодействие с другими частями мирового финансового рынка, и прежде всего, с рынком ценных бумаг и рынком процентных ставок. Хотя в названии современных международных фьючерсных бирж сохраняется традиционный термин «товарные» (например, Чикагская товарная биржа, Товарная биржа КОМЕКС в Нью-Йорке, Среднеамериканская товарная биржа и т. д.), главная цель биржевых операций заключается не в поставке товара, а в страховании цен и получении спекулятивной прибыли. Основные функции современной фьючерсной биржи — перенос риска и выявление цены. Более того, к началу 1990-х гг. сложилась почти парадоксальная ситуация, когда две трети контрактов, котируемых на мировых товарных биржах были контрактами «нетоварного», т. е. финансового типа. В 1997 году в «мировую десятку» крупнейших по объему торговли биржевых контрактов не вошел ни один контракт «товарного» типа, хотя еще пять лет назад такой контракт в этом списке был (фьючерс на сырую нефть нью-йоркской биржи НАЙМЕКС с объемом торговли в 22 млн. контрактов в год занимал тогда пятое место).
Являясь, по своей сути, рынком производным, фьючерсная биржа за последние двадцать лет существенно расширила ту самую базу, которая берется за основу фьючерсного контракта. Первоначально эту основу обеспечивал товарный рынок, но начиная с 1970-х гг. его конкурентом стал валютно-финансовый рынок. 1990-е годы были отмечены целым рядом почти невероятных нововведений: были разработаны и запущены в биржевую торговлю контракты на операции «своп» по процентным ставкам сроком на 3 и 5 лет (Чикагская торговая биржа), медицинское страхование (та же биржа), недвижимость и электричество (Лондонская биржа ФОКС). Справедливости ради надо отметить, что не все новые финансовые контракты оказались удачными. 1990-е гг. стали периодом нововведений также и для фьючерсных рынков товаров и валюты (самые яркие и успешные примеры — введение фьючерса на замороженный концентрат апельсинового сока на Нью-йоркской хлопковой бирже и создание на Чикагской товарной бирже нового подразделения GEM, осуществляющего фьючерсные торги валютами развивающихся стран). И все же в настоящее время именно фьючерсы на финансовые инструменты играют определяющую роль в развитии товарной биржи как экономического механизма.
