Индексные фьючерсы

Следующий частый вопрос — что если контракт не поставочный, расчетный/индексный, например, как brent на NYMEX. Это ничего не меняет. Расчетная цена или закрытие определяется по ценам на наличном рынке в определенном регионе, то есть практически отражает наличные цены. TESTINGTESTING

Все вышесказанное работает в условиях прозрачного/развитого рынка. Мы уже обсуждали вопрос о торговле фьючерсам в России. Предположим, я считаю, что цена высока, и продаю фьючерс, не важно поставочный или расчетный. Группа компаний, полностью контролирующая рынок, гонит рынок вверх. Сколько бы я не продавал, у них денег больше, и, самое главное, я не могу выполнить условия контракта и поставить нефть. Где я возьму ее в России?

Теперь к ОТС.

ОТС соединяет в себе спотовую/наличную и срочную торговлю. То есть он более гибок — см. форвард, но имеет и связанные с этим же недостатки. Еще один важный недостаток ОТС — непрозрачность, ведь сделки совершаются напрямую, и закрыть сделку вы можете только у своего же дилера. Другими словами, нужно сравнивать, выбирать, оценивать в зависимости от того, что вам действительно нужно. Ни ОТС, ни биржевая торговля не являются сами по себе хорошим или плохим видом торговли. Они просто предназначены для разных/разнообразных потребностей участников, что доказывает бурное развитие как одного, так и второго рынка.

Участники биржевого рынка: Хеджеру.

VIP сообщества риск-менеджеров Хеджинг — Tormoz

Прежде всего, начнем с классификации брокеров, а точнее участников рынка. Сразу оговорюсь, что в данный момент говорим только

о биржевых рынках.

Начнем со «статуса»:

Clearing FCM (Futures Commission Merchant);

· Non Clearing FCM;

· IB/FB (Introducing/Foreign Broker).

Клиринговый FCM — самый крутой. Является членом клиринговой палаты (зачастую нескольких клиринговых палат). Имеет право держать счета клиентов, делать по ним клиринг, исполнять сделки.

Не клиринговый FCM — все то же самое, но

не может делать клиринг. Для этих целей на базе omnibus account представляет счета своих клиентов клиринговому члену.

IB — классический брокер. Не имеет права держать счета клиентов. Осуществляет только сбор заявок для последующей передачи на исполнение. Счета клиентов находятся у FCM (клирингового/не клирингового) с которым у IB заключен договор на обслуживание (исполнение приказов/клиринг).

Таким образом, видно, что, несмотря на статус брокера, клиентские счета, так или иначе, находятся под контролем клирингового FCM и представляются им (гарантируются) клиринговой палате.

Другая классификация по виду деятельности. Прежде всего, это full service / discount brokerage. Полный сервис включает в себя — прием, исполнение, подтверждение заявок. Консультации по рынку, поддержка клиента и. т. д. Включая утирание соплей в случае проигрыша. Дискаунт — как правило, только исполнение заявок и возможно, текущий комментарий рынка.

Отдельной строкой — institutional brokerage. Этот вид сервиса нацелен на крупных клиентов требующих особого внимания и специфических решений. Как правило, хеджеры работают именно с этим подразделением. Поскольку требуется не только детальное знание биржевого рынка, возможность исполнения крупных заявок, но и знание «предметной области» клиента. Сюда же часто относятся и подразделения «структурированных продуктов».

Выбор брокера — задача действительно не тривиальная и зависит от потребностей, профессионализма клиента. На первый взгляд может показаться, что хеджеру/крупному спекулянту прямая дорога в самый крупный брокерский дом, инвестиционный банк и. т. д. На деле все немножко не так. Существует огромное количество «универсальных брокерских домов», которые нацелены на работу на всех биржевых рынках. Но

не учитывают специфических пожеланий клиента. Например, хеджеру (нефтяному) неплохо бы иметь возможность работать как на IPE так и на NYMEX, причем с одного

счета, а не открывая несколько на разных площадках. Кроме того, неплохо бы иметь возможность выхода на вне

биржевой рынок, поскольку основная масса сделок интересующих хеджера проходит именно там. Круг заметно сужается. Как было сказано выше, многое зависит и от квалификации самого клиента, или наличия у него подготовленных кадров. В этом случае (а крупные компании часто идут по этому пути) выбирается не «крупный банк/брокер», а функциональный дискаунт брокер, поскольку за исключением исполнения, все остальное может быть реализовано самим клиентом.