Манипулирование и инсайд на бирже – две стороны одной медали

Члены рабочей группы, в процессе работы над новой редакцией Закона «О биржах и биржевой деятельности» изучили и правила биржевой торговли четырех, существующих на данный момент, бирж республики – Республиканской фондовой биржи «Тошкент», Узбекской республиканской валютной биржи, Узбекской республиканской товарно-сырьевой биржи, Республиканской универсальной агропромышленной биржи. Наиболее проработанными в вопросе манипулирования ценами оказались правила Республиканской фондовой биржи «Тошкент». Так, манипулированию посвящен целый параграф в разделе «Порядок контроля над процессом ценообразования на бирже». В частности, в нем говорится: «Под манипулированием ценами понимается создание ситуации участниками биржевых торгов искусственного завышения или занижения цен на отдельные ценные бумаги». И далее: «К действиям, которые могут быть признаны манипулированием ценами, относятся действия членов биржи: объявление заявок членом биржи на совершение сделок с ценными бумагами без покрытия или наличия денежных средств с целью возможного срыва совершения сделки другим членом биржи; объявление заявок несколькими членами биржи на совершение сделок с ценными бумагами с целью искусственного повышения или понижения цен для получения незаконного дохода и ввода в заблуждение других участников торгов; заключение кросс-сделки (под кросс-сделкой понимается заключение сделки за свой счет, в которой продавцом и покупателем выступает один и тот же член биржи); любые действия членов биржи, которые привели или могли привести к дестабилизации рынка ценных бумаг, в том числе к необусловленному объективными событиями, влияющими на рынок ценных бумаг: - либо измененияю цен спроса (предложения) ценных бумаг; - либо числа заявок или совершенных сделок». Конечно, приведенные выдержки не дают исчерпывающих ответов на все вопросы, но, по крайней мере, они показывают что на данной бирже была сделана попытка сформулировать не только понятие «манипулирование», но и определить действия, которые могли бы подпадать под это понятие. Однако, к сожалению, правила биржи не носят характера нормативно-правового акта и их действие ограничивается только самой биржей. TESTINGTESTING

Далее. Слово «манипулирование» можно найти в Законе «О рынке ценных бумаг»[4]. В статье 49 читаем: «На рынке ценных бумаг запрещается… манипулирование на рынке ценных бумаг…». В статье 54: «Профессиональные участники рынка ценных бумаг и эмитенты в соответствии с законодательством несут перед инвестором имущественную ответственность в пределах причиненных убытков:… за установленные факты манипулирования ценами, а также побуждение инвестора к покупке или продаже ценных бумаг путем предоставления умышленно искаженной информации о ценных бумагах, эмитентах ценных бумаг, ценах на ценные бумаги, включая информацию, предоставленную в рекламе. Признаки манипулирования ценами на рынке ценных бумаг устанавливаются законодательством. Факт манипулирования ценами на рынке ценных бумаг признается в судебном порядке». Понятие «манипулирование» не дается. Также не даются признаки манипулирования ценами, однако, дается отсылочная норма в подзаконные акты, что, конечно же, затрудняет поиск соответствующей нормы. Но, тем не менее, в данном Законе впервые установлено, пусть только в отношении рынка ценных бумаг, что факт манипулирования признается в судебном порядке. То есть, нельзя огульно обвинить кого-нибудь в манипулировании ценами, нужно это доказать в суде.