Влияние государства на функционирование рынка ценных бумаг

В случае, если в руках банков, корпораций и населения находится большое количество облигаций с колеблющимся процентом, государство проводит политику облегчения кредита, чтобы удержать процент по долгу на низком уровне. Соответственно такие действия, как и в первом случае, могут вызвать повышение курса акций и облигаций, выпущенных под более высокий процент. TESTINGTESTING

В настоящее время одним из привлекательных секторов финансового рынка является рынок государственных ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Они различаются по датам выпуска, срокам погашения, размерам процентной ставки. В определенном смысле это альтернатива денежной эмиссии и, следовательно, инфляции в случае дефицита государственного бюджета.

Именно с выпуска и обращения государственных фондовых ценностей начиналось историческое развитие мировых фондовых рынков. Благодаря государственным бумагам интенсивно идет формирование всех элементов инфраструктуры, обеспечивающих оборот фондовых ценностей. В странах с развитой рыночной экономикой рынок государственных ценных бумаг играет важную роль в финансировании государственного бюджета, поддержании ликвидности финансово - банковской системы, регулировании экономической активности. Мировой практикой накоплен богатый опыт рыночного управления государственным долгом, посредством использования различных видов государственных финансовых инструментов, отвечающих интересам как населения, так и коллективных интересов (банков, страховых и финансовых компаний, промышленных и торговых фирм). При этом именно государственные ценные бумаги были и остаются самыми надежными и наиболее ликвидными фондовыми ценностями. Существенным преимуществом вложения средств в данные бумаги является наличие весомых налоговых льгот, предоставляемых государством.

Эмитентами государственных ценных бумаг выступают правительства, государственные кредитно-финансовые учреждения, местные органы власти.

Государственные ценные бумаги условно подразделяются на краткосрочные (от 3-х месяцев до 1 года), среднесрочные (свыше 1 года, но не более 10 лет), долгосрочные (свыше 10 лет), бессрочные.

В практике мировых рынков ценных бумаг используются следующие способы выплаты доходов по государственным долговым обязательствам:

установление фиксированного процентного платежа;

применение ступенчатой процентной ставки;

использование плавающей ставки процентного дохода;

реализация государственных ценных бумаг со скидкой (дисконтом)

против их номинальной стоимости.

Возрождение фондового рынка России началось с 1991 г. До этого из ценных бумаг были известны только облигации трехпроцентного государственного займа и лотерейные билеты. Однако за последние годы развитие российского рынка ценных бумаг шло бурными темпами, главным образом благодаря формированию рынка государственных долговых обязательств, ставшего одним из основных сегментов финансового сектора экономики страны.

Правительство России выпускает разнообразные долговые облигации.

Государственные долгосрочные облигации (ГДО) выпущены Министерством финансов в 1992 г. в виде облигаций, номинальной стоимостью по 100000 руб. Каждая. Срок обращения займа - 30 лет. Облигации размещаются с купонным доходом 15 % годовых с ежегодной выплатой процентов.

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) используются для кратковременного финансирования текущего бюджетного дефицита. Их эмитентом является Минфин РФ, гарантом своевременного погашения займа выступает Центральный банк России.

Эмиссия ГКО осуществляется периодически в форме отдельных выпусков, в настоящее время - два раза в месяц на срок 3,6 месяцев или 1 год. Номинал облигаций составляет 1 млн. руб. Размещение долговых обязательств осуществляется в форме аукциона. Облигации продаются с дисконтом, т.е. по цене меньше номинала, а погашаются по номинальной цене. ГКО выпускаются безбумажной форме.

С целью реализации курса правительства РФ на безинфляционное финансирование государственного бюджета выпущены облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ со сроком обращения более 1 года с номиналом 1 млн. руб.) Доход на ОФЗ выплачивается в виде процентов к номинальной стоимости раз в квартал.