Выпуск векселей

Особенностью инвестиционной политики банков является то, что банки используют заемные средства. Доходом банка является разница между доходом, полученным при инвестировании, и расходами, которые он несет перед своими кредиторами. Другая особенность, не менее важная, это совпадение по времени дохода, полученного от вложений, и расходов, которые несет банк. Например, если банк привлек средства на 1 месяц и вложил их в акции, то через месяц банк должен продать акции и получить сумму средств, которые покрывали бы его расходы перед кредитором и комиссионные расходы по купле-продаже акций. Та часть средств, которая остается после покрытия расходов, есть доход банка. TESTINGTESTING

Таким образом, при формировании инвестиционного портфеля, банки придерживаются следующих принципов:

· диверсификация портфеля как по времени так и по видам ценных бумаг;

· получение наибольшего дохода;

· уменьшение риска до минимума;

· синхронизация по времени денежных потоков;

· уменьшение налогооблагаемой базы.

1.Диверсификация портфеля - это процесс распределения средств по инвестициям в целях сокращения риска, поскольку с каждой ценной бумагой и с каждой отраслью связаны свои риски.

В данном случае портфель формируется из следующих принципов:

· ликвидность - возможность изъять из портфеля ценные бумаги путем их продажи по цене не ниже, чем номинал;

· доходность - достижение наибольшей рыночной стоимости портфеля в каждый момент времени;

· срочность - разбивка ценных бумаг в портфеле по срокам получения дохода;

· возвратность - ценные бумаги могут быть проданы по цене не ниже, чем покупная;

· соблюдение определенного удельного веса каждой категории ценных бумаг в портфеле;

Следуя этим принципам, перед банком встает задача: получения наибольшего дохода при наименьшем риске. Риск неполучения ожидаемого дохода можно разделить на 2 части:

- Рыночный риск. Когда колебания дохода зависят от экономической, политической обстановки, воздействующей одновременно на все ценные бумаги.

- Специфический риск - вызывается событиями, относящимися только к компании.

Ценные бумаги обладают качеством: чем больше доход, тем больше риск, и наоборот. Для получения наибольшего дохода в портфель можно включить:

· государственные облигации, с точки зрения меньшего риска и стабильного дохода;

· акции;

· векселя, депозитные сертификаты;

· производные ценные бумаги: фьючерсы, опционы.

Удельные соотношения должны быть примерно:

5% - фьючерсы, опционы;

10% - акции;

10% - векселя;

25% - депозитные сертификаты банков;

50% - государственные облигации.

2-3. Задача получения наибольшего дохода при минимальном риске - самая сложная не имеющая однозначного решения. При решении данной проблемы банки ежедневно пересматривают свой портфель, и при необходимости, вносят в него значительные корректировки. Для этого они активно анализируют состояние рынка ценных бумаг, экономическую конъюктуру, политическую ситуацию в стране и в мире.

4. Не менее простой является задача синхронизации денежных потоков поступления и расходования средств по времени. В этом случае банк должен сформировать свой портфель так, чтобы при изымании некоторой доли портфеля, эта доля денежных средств могла покрыть расходы, которые несет банк перед кредиторами, из средств которых и сформирован портфель. Эта процедура осуществляется периодически и при наступлении очередного срока платежа кредиторам, банк изымает часть денежных средств из портфеля, причем, портфель не должен потерять свои качества. Для достижения этой цели банк также диверсифицирует привлеченные средства по времени и по объему. Например: Банк привлек средства на сроки - 1, 3, 5 месяцев. В этом случае банк должен сформировать портфель так, чтобы через 1, 3, 5 месяцев он мог извлечь средства из портфеля без потери его качества.