Биржевые индексы и методы их расчета

Как правило, исследование величин, имеющих значительные объемы характеризующих их показателей, проводят с помощью индексов

− условных цифровых статистических показателей, выражающих (обычно в процентах) последовательное изменение каких-либо явлений. TESTINGTESTING

В статистике индекс

− это относительная величина, количественно характеризующая динамику совокупности, состоящей из непосредственно несоизмеримых величин.

Фондовый индекс отражает среднюю динамику фондового рынка. Можно выделить несколько областей применения рыночных индексов.

1) Как показатель общего состояния рынка ценных бумаг. Когда в портфель объединены несколько ценных бумаг, а крупные портфели, управляемые инвестиционными менеджерами, содержат порой сотни ценных бумаг, то не обязательно постоянно отслеживать колебания курса каждой ценной бумаги. Показателем общих тенденций изменений рынка ценных бумаг являются рыночные индексы.

2) Как база для оценки показателей портфеля ценных бумаг. Любой инвестор сравнивает показатели своего портфеля с показателями «рыночного портфеля», содержащего все ценные бумаги финансового рынка. С этой целью доходность управляемого портфеля сравнивается с доходностью неуправляемого, рыночного портфеля, которая рассчитывается на основе рыночных индексов. Считается, что удачный инвестиционный менеджер должен добиваться результатов, превышающих показатели рыночного портфеля (конечно, с учетом риска инвестирования).

3) Для оценки факторов, влияющих в целом на изменения стоимости ценных бумаг. На рыночные цены акций и иных ценных бумаг оказывают воздействие многочисленные факторы макроэкономического и микроэкономического уровня. Выявление подобных факторов, определение степени их воздействия на рыночные цены финансовых средств можно проводить с помощью индексов. Такие исследования помогают делать прогнозы развития рынков различных ценных бумаг и тенденций изменения их цен.

4) Чтобы служить базовым средством для индексных фьючерсов и опционов. Фьючерсные и опционные сделки могут заключаться, в том числе, и на различные рыночные индексы.

5) Как индикатор будущего состояния экономики. Как правило, отдельные рыночные индексы используются статистическими ведомствами стран в качестве одного из главных макроэкономических показателей. Это не случайно – цены финансовых средств отражают ожидания инвесторами будущих доходов фирм-эмитентов. Если цены акций растут, значит, спрос на них повышается, и инвесторы уверены в прогрессе конкретных компаний. А успех отдельных фирм определяет прогресс экономики в целом.

6) Как индикатор изменения цены отдельной акции. Статистические наблюдения за поведением цен финансовых средств показывают, что курсы различных ценных бумаг имеют тенденцию изменяться одновременно в одних и тех же направлениях. Цена каждого финансового средства изменяется случайным образом, поэтому такие тенденции могут быть различными.

Фондовый индекс является измерителем дохода, который может быть получен держателем конкретного набора акций. Это численное представление движения цен набора акций относительно их базового значения на начальную дату в прошлом.

Существуют различные способы расчёта индексов. При методе средней арифметической простой цены акций всех эмитентов, входящих в индекс, на момент закрытия торгов складываются и сумма делится на количество составляющих для получения средней величины. Каждая акция имеет одинаковый вес вне зависимости от размера компании [2, с.139]. У первого метода есть одно преимущество — простота расчета. Следует, правда, иметь в виду, что даже при самом простом методе расчета реальное исчисление фондового индекса происходит значительно сложнее, поскольку его формула включает в себя различные коэффициенты, позволяющие гармонично при необходимости заменять акции одного эмитента на акции другого, учитывать и более сложные процессы на рынке — слияния, поглощения и т.д. Наряду с относительной простотой расчетов у метода средней арифметической простой есть существенные недостатки: он не учитывает реальный масштаб рынка акций конкретного эмитента; в его структуре одинаковое место отведено и самой «сильной», и самой «слабой» компании в выборке. По данному методу до сих пор рассчитываются индексы из семейства «Доу Джонс».

Индекс по методу средней геометрической вычисляется умножением цен акций, составляющих индекс друг на друга. Из этого произведения затем извлекается корень n-й степени, где n — число акций в индексе. Как и при использовании метода простой средней арифметической не принимается во внимание тот факт, что объем торговли по акциям разных компаний может быть различным. По данному методу рассчитывается два известных индекса: FT-30 в Англии и The Value line Composite Index в США.