Выпуск облигаций
В соответствии с п. 75 Инструкции N 146 открытая (закрытая) продажа облигаций одного выпуска может осуществляться траншами в порядке, определенном решением о выпуске облигаций и проспектом эмиссии облигаций. Транши отличаются датами начала и окончания продажи облигаций. Одновременная открытая (закрытая) продажа разных траншей одного выпуска не допускается. TESTINGTESTING
Закон о ценных бумагах (ст. 11) требует, чтобы не позднее чем через 6 месяцев после начала открытой подписки на ценные бумаги и через каждые 6 месяцев после начала открытой продажи эмитент или лицо, уполномоченное учредителем, представляли в центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, отчет об итогах продажи ценных бумаг.
Согласно подп. 1.7 Указа N 277 эмиссия облигаций юридических лиц (за исключением облигаций банков и биржевых облигаций) должна быть обеспечена:
1) залогом - облигации выпускаются в размере не более 80% стоимости обременяемого залогом имущества. Указ N 277 содержит достаточно развернутые требования к передаваемым в залог активам. В частности, запрещена передача в залог облигаций и иных ценных бумаг, выпущенных самим эмитентом;
2) поручительством - облигации выпускаются в размере поручительства, не превышающем стоимости чистых активов (размера нормативного (собственного) капитала) поручителя, рассчитанной на первое число квартала, предшествующего дате принятия решения о проведении открытой (закрытой) продажи облигаций;
3) банковской гарантией - облигации выпускаются в размере банковской гарантии;
4) договором страхования ответственности за неисполнение (ненадлежащее исполнение) обязательств эмитента облигаций;
5) правом требования по кредитам и процентам, выданным банками на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости (далее - жилищное строительство), - облигации выпускаются в размере не более 70% основной суммы долга по кредитам, выданным на жилищное строительство.
Этот механизм известен за рубежом под названием "секьюритизация активов", а сами облигации именуются ипотечными. Злоупотребление им на рынке ипотечных кредитов США, приведшее к созданию фактически необеспеченных долговых обязательств, рассматривается ведущими экономистами в качестве одной из основных причин нынешнего глобального финансового кризиса.
При этом обеспечение не может быть отозвано лицом, его предоставившим, ранее трех месяцев после даты окончания срока обращения облигаций данного выпуска, за исключением случаев исполнения обязательств по облигациям в полном объеме до истечения указанного трехмесячного срока. Возможна замена одного обеспечения другим, которая осуществляется в соответствии с Положением о порядке замены эмитентом обеспечения исполнения своих обязательств по облигациям, утвержденным Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 10.12.2010 N 1798.
Особенности выпуска жилищных облигаций юридическими лицами регламентированы Инструкцией о порядке выпуска, обращения и погашения жилищных облигаций, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 18.09.2009 N 115 (далее - Инструкция N 115). Жилищная облигация имеет номинальную стоимость в белорусских рублях или иностранной валюте и эквивалент этой стоимости, выраженный в квадратных метрах общей площади жилого помещения (не менее 0,1 квадратного метра общей площади жилого помещения). Эмитентом жилищных облигаций вправе выступать юридическое лицо, зарегистрированное на территории Республики Беларусь, имеющее отведенный в установленном порядке земельный участок под жилищное строительство, разработанную проектную документацию на объект жилищного строительства и являющееся заказчиком (застройщиком). Жилищные облигации имеют право приобретать (как в процессе размещения жилищных облигаций, так и в процессе их обращения) юридические и физические лица, заключившие с эмитентом договор (соглашение) в простой письменной форме, предусматривающий обязательства эмитента по строительству жилых помещений владельцам жилищных облигаций. Объем эмиссии таких облигаций в эквиваленте общей площади жилых помещений не может превышать общую площадь жилых помещений объекта жилищного строительства, на строительство которого эмитенту предоставлены права заказчика (застройщика).
