Понятие облигации

Статья 144 Гражданского кодекса Республики Беларусь (далее - ГК), перечисляя виды ценных бумаг, относит к их числу облигации и государственные облигации, т.е. по сути речь идет о двух самостоятельных ценных бумагах, имеющих разные источники правового регулирования. Облигации, эмитируемые юридическими лицами, подпадают под действие Закона Республики Беларусь от 12.03.1992 N 1512-XII "О ценных бумагах и фондовых биржах" (далее - Закон о ценных бумагах). Но Закон о ценных бумагах не регулирует выпуск и обращение облигаций внутренних государственных займов, других бумаг, выпускаемых или гарантированных Правительством Республики Беларусь, Национальным банком Республики Беларусь, а также иных видов ценных бумаг и лотерей (п. 3 ст. 2 Закона о ценных бумагах). TESTINGTESTING

Согласно ст. 5 Закона о ценных бумагах облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации относятся к числу эмиссионных ценных бумаг, т.е. выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения. Форма выпуска может быть как документарная, так и бездокументарная.

Хозяйственной функцией облигации является оформление займа, а выпуска облигаций - привлечение заемных средств. Причем, в отличие от акций, речь идет не о собственном (уставном), а о заемном капитале, поэтому:

а) держатели облигаций (облигационеры) имеют гарантированную величину дохода по облигации плюс получают преимущество в случае принудительного удовлетворения требований при неплатежеспособности эмитента;

б) однако, в отличие от акционеров, облигационеры не имеют права на участие в управлении юридическим лицом - эмитентом <1>. Кроме того, номинальная стоимость акций должна быть выражена в белорусских рублях, тогда как номинальная стоимость облигаций может быть выражена как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте.

Это позиция белорусского законодательства, т.к. во многих других странах общее собрание облигационеров имеет право участвовать в управлении задолженностью эмитента.

Кроме того, белорусское налоговое законодательство позволяет исключать процентные выплаты из состава налогооблагаемого дохода, тогда как дивиденды акционерам выплачиваются за счет чистой прибыли (подп. 1.10 ст. 131 Налогового кодекса Республики Беларусь (далее - НК)).

Согласно ст. 768 ГК к отношениям займа, оформленного облигацией, применяются правила гл. 42 "Заем и кредит" ГК постольку, поскольку это не противоречит законодательству о выпуске и обращении облигаций.

Облигации имеют ряд общих черт и с другой разновидностью ценных бумаг - векселем, но есть и различия:

Таблица Отличия облигации от векселя