Биржа фондовая
Биржа, где совершаются сделки по ценным бумагам. Через Б.ф. мобилизуются средства для долгосрочных инвестиций в экономику и для финансирования государственных программ. На Б.ф. происходит купля-продажа акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов. В ходе купли-продажи устанавливается курс ценных бумаг, обращающихся на бирже, который определяется приносимым доходом (в виде дивиденда или процента), уровнем ссудного процента и соотношением спроса и предложения. Сводными показателями движения курса ценных бумаг являются индексы акций, наиболее известным из которых является индекс Доу Джонса, отражающий курс крупнейших монополий, котируемых на Нью-Йоркской фондовой бирже.В США и Англии на фондовой бирже избирается биржевой комитет, при котором организуется специальная комиссия, принимающая решение о допуске ценных бумаг к торговле на бирже. На Б.ф. распространена продажа крупными партиями - партиями, состоящими более чем из 10 тыс. акций. Оборот западных Б.ф. исчисляется несколькими триллионами долларов.Крупнейшими Б.ф. являются Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Парижская. Б.ф. является важнейшей составляющей частью интегрированной системы рынков фиктивного капитала, включающей также биржи фьючерские, валютные рынки, различные формы внебиржевого оборота ценных бумаг. Ф.б. имеют организационно-правовую форму частных акционерных обществ (США, Япония, Великобритания) или государственных институтов (ФРГ, Франция). TESTINGTESTING
Стрэддлы и стрэнглы на первый взгляд кажутся простыми операциями, но на самом деле извлечь из них выгоду довольно трудно. По словам опытных экспертов, они подобны шахматам: научиться играть можно за один день, но для того, чтобы стать мастером, требуются годы.
Стрэддл представляет собой опционную стратегию, которая заключается в покупке опционов “колл” и “пут” на один и тот же финансовый инструмент, с одним и тем же страйком и одинаковой датой исполнения. Например, инвестор одновременно может купить ноябрьские опционы “колл” и “пут” на акции XYZ, которые оба будут иметь цену исполнения 95, если цена акций в основе этих опционов близка к 95.
Другая опционная стратегия – стрэнгл – предполагает покупку опционов “колл” и “пут”, которые оба являются немного “безденежными” (out-of-the-money), на один и тот же финансовый инструмент и с одной той же датой исполнения. Скажем, инвестор покупает ноябрьский опцион “колл” со страйком 100 и одновременно покупает ноябрьский опцион “пут” со страйком 90, когда цена акций в основе опциона близка к 95. Иногда такую операцию называют “комбинацией”. Инвестор может воспользоваться данной стратегией, если предполагает, что бумаги в основе опциона волатильны, и велика вероятность значительного скачка их цены, но не знает, в каком направлении этот скачок может произойти.
Можно привести следующий пример использования стрэддла. Инвестор покупает ноябрьский опцион “колл” на акции XYZ со страйком 95 по цене 3 и ноябрьский опцион “пут” со страйком 95 по цене 2,5. Максимальные возможные потери равны совокупному дебету сделки (5,5) и возникают в случае, если акции XYZ на дату исполнения закрываются на уровне страйка . Если они закрываются выше 100,5, инвестор получает прибыль, несмотря на то что опцион “пут” истекает обесцененным. Если акции XYZ к дате исполнения закрываются ниже 89,5, позиция также оказывается прибыльной, хотя в данном случае обесцененным истекает опцион “колл”. При любой цене закрытия выше 89,5 и ниже 100,5 инвестор несет частичные потери, поскольку одна сторона сделки прибыльна, а другая убыточна. Если же акции закрываются на 100,5 или 89,5, то позиция оказывается безубыточной (разумеется, без учета уплаченных комиссионных).
Лучший временной горизонт для применения данной стратегии составляет от 60 до 90 дней. При этом инвестор, как правило, исходит из предположения, что акции будут двигаться вниз или вверх соответственно их волатильности в данный промежуток времени. Позицию в целом следует рассматривать на основании стоимости составляющих ее опционов. Маловероятно, чтобы опционы “колл” и “пут” торговались по разумным ценам. Гораздо чаще один из них оказывается переоценен, а другой – недооценен. На момент продажи значительно большая часть премии заложена в опционах “колл”.
