Денежно-кредитная политика, проводимая в 2011-2012 гг.
Примечание. Источник: собственная разработка.
На приведенных рисунках видно, что указанные выше меры не позволили коренным образом переломить ситуацию и полностью стабилизировать валютный рынок в 2011 г. Сохранялась множественность обменных курсов, уменьшилась активность участников валютного рынка. В этой связи Национальным банком совместно с Правительством принимались меры по стабилизации ситуации на валютном рынке и выходу на единый обменный курс на всех сегментах валютного рынка. TESTINGTESTING
С 14 сентября по 19 октября 2011 г. функционировала дополнительная торговая сессия ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», на которой операции покупки-продажи иностранной валюты осуществлялись по курсу, сложившемуся в соответствии со спросом и предложением, с 20 октября 2011 г. продажа-покупка иностранной валюты осуществляется на единой торговой сессии ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Кроме того, были отменены приоритетные направления покупки иностранной валюты, осуществлен переход к режиму управляемого плавания обменного курса белорусского рубля. С 21 октября по 31 декабря 2011 г. стоимость корзины иностранных валют снизилась на 6,3 % (рисунок 2.4.).
Рисунок 2.4. Изменение стоимости корзины иностранных валют и доллара США с 21 октября2011 г. по 1 января 2012 г. Источник: [7, c.5].
На 1 января 2012 г. стоимость корзины иностранных валют составила 2865,83 рубля, увеличившись за 2011 год на 171,7 % (приложение Б). За отчетный год официальный обменный курс белорусского рубля снизился ко всем валютам, входящим в состав корзины иностранных валют, в том числе к доллару США – на 178,3% (до 8380 рублей за 1 доллар США), к российскому рублю – на 165,1 % (до 261 рубля за 1 российский рубль), к евро – на 171,9% (до 10800 рублей за 1 евро).
Индекс реального эффективного курса белорусского рубля в 2011 году по сравнению с 2010 годом снизился на 13,42%, реальный курс белорусского рубля к доллару США – на 7,35 %, к российскому рублю – на 14,79%, к евро – на 11,33% [19].
В 2011 году процентная политика была существенно ужесточена. Национальный банк при реализации монетарной политики широко использовал процентную ставку как основной операционный инструмент воздействия на денежно-кредитную сферу.
В целях оперативного реагирования на изменение текущей экономической ситуации и усиления защиты рублевых вкладов от инфляции Национальным банком была увеличена ставка рефинансирования с 10,5 процентов годовых на начало2011 года до 45 процентов годовых на начало 2012 года. В среднем за 2011 год ставка рефинансирования составила 21,6 процента годовых против 11,8 процента годовых в 2010 году (приложение В).
Национальный банк также повысил процентные ставки по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности (кредиты овернайт и сделки СВОП овернайт) – с 7 до 30 процентов годовых. Процентные ставки по аукционным операциям поддержки ликвидности приближены к верхней границе процентного коридора. Процентные ставки по двусторонним сделкам СВОП установлены на уровне ставок по постоянно доступным операциям поддержки ликвидности – 70 процентов годовых.
Ужесточению денежно-кредитной политики способствовали переход Национального банка с 1 июня 2011 г. к рефинансированию банков только посредством стандартных инструментов и на рыночных условиях (со 2 сентября 2011 г. – на срок не более 7 дней), а также повышение ставок по аукционным операциям поддержки ликвидности и приближение их к ставкам по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности (приложение Г ).
Что касается основных денежно-кредитных показателей, то за 2011 год широкая денежная масса возросла в 2,2 раза (за 2010 год – на 31,9 %). Существенный рост валютной составляющей широкой денежной массы обусловлен главным образом корректировкой обменного курса белорусского рубля.
Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*) выросла в 1,64 раза (за 2010 год – на 27,4%), в том числе за счет роста в 1,49 раза наличных денег в обороте (денежный агрегат М0), в 1,65 раза рублевых депозитов, в 2,13 раза ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота) (приложение Д).
